Sympatex-Anleihe Ermitt­lungen nach Millionen­verlusten

Razzia an verschiedenen Orten

Am 26. Juli 2023 hat die Staats­anwalt­schaft München I insgesamt 50 Räumlich­keiten an verschiedenen Orten durch­sucht – und dabei zahlreiche schriftliche und elektronische Unterlagen beschlag­nahmt. Grund der Aktion: Schwerwiegende Vorwürfe, dass es bei einer Anleihe der Firma Sympatex, die wasser- und wind­abweisende Stoffe herstellt, zu Unregelmäßig­keiten gekommen sei. Die Münchener Staats­anwalt­schaft bestätigte Finanztest, dass man wegen des Verdachts auf versuchten Betrug, Markt­manipulation und Untreue ermittle. Die Büros wurden laut Staats­anwalt­schaft auf virtuelle Belege und Beweisstücke in Papierform durch­forstet.

Vermögens­verwaltung der Familie Otto durch­sucht

Durch­sucht wurden unter anderem demnach auch Räumlich­keiten der Vermögens­verwaltung, die für die Versand­handels­familie Otto tätig ist. Weder das für Sympatex arbeitende Beratungs­unternehmen One Square Advisors (OSA) noch die indirekten Eigentümer nahmen inhalt­lich Stellung zu den Vorwürfen. Für die Vermögens­verwaltung der Otto-Familie antwortete eine Rechts­anwältin: Ihre Mandantinnen seien in dem ganzen Verfahren sogenannte Dritte, also praktisch Zeugen, und könnten deshalb keine weiteren State­ments abgeben. Die Otto Group habe mit dem gesamten Komplex nichts zu tun. Solange die von der Staats­anwalt­schaft verdächtigten Personen nicht rechts­kräftig verurteilt wurden, gelten sie als unschuldig. Das Handelsblatt hatte zuerst über die Razzia berichtet.

Drastischer Schulden­schnitt im Jahr 2017

Im Zentrum der Ermitt­lungen steht ein brutaler Schulden­schnitt, der im Dezember 2017 auf einer Versamm­lung der Anleihe­besitzer beschlossen wurde. Anleihezeichner von Sympatex verloren damals 90 Prozent ihres Einsatzes. Der Berliner Rechts­anwalt Wolfgang Schirp, der Sympatex-Anleger vertritt, bezeichnete das als „kalte Ent­eignung“. Der Schritt wurde damals von langer Hand vorbereitet. Dies geht aus Unterlagen hervor, die Finanztest vorliegen.

Viele Akteure an den Vorgängen beteiligt

Die fraglichen Vorgänge spielten sich im Dunst­kreis der Familie des Versandhänd­lers Otto ab. Eine wichtige Rolle hatte dabei die Beratungs­firma One Square Advisors, die bei vielen notleidenden Anleihen mitmischt. Auch mit dabei: eine Rechts­anwalts­kanzlei, die Junius Grundstücks­verwaltung, eine Vermögens­verwaltung in Düssel­dorf und die Schnigge Wert­papier­handels­bank, die inzwischen keinen Geschäfts­betrieb mehr hat. Und nicht zu vergessen: Stefan Sankt­johanser und Stephan Goetz, die indirekten Inhaber der Smart Solutions Holding, dem Mutter­unternehmen von Sympatex Technologies.

Schulden­schnitt als vermeintlich beste Lösung

Der Schulden­schnitt wurde den Anleihee­ignern als für sie beste Lösung verkauft. Sie entschieden darüber auf einer Gläubiger­versamm­lung am 1. Dezember 2017 in einer Panorama­lounge in der Münchner Prinz­regenten­straße. Zuvor hatte ein Gutachten den Wert der Anleihe im Fall einer Insolvenz der Sympatex Holding auf nur noch 5,6 Prozent des Nenn­werts taxiert.

Doch zwei Dinge waren merkwürdig.

Erste Merkwürdig­keit: Gutachter sollten Unter­nehmens­lage nicht über­prüfen

Das Gutachten zum radikal zusammen­geschmolzenen Wert entstand unter bestimmten vorgegebenen Annahmen zur Situation des Unter­nehmens. Diese sollten die Gutachter ausdrück­lich nicht mehr über­prüfen, stellte sich in einem Zivil­verfahren zu dem Fall heraus. Finanztest hatte diese Zeugen­aussage im Gerichts­saal angehört (Brisante Details zur Sympatex-Anleihe). Der Kurs der Anleihe rauschte nach dem Gutachten in den Keller.

Zweite Merkwürdig­keit: Vergleichs­weise attraktives Kauf­an­gebot

Die Schnigge Wert­papier­handels­bank bot Anlegern nach der vernichtenden Bewertung an, ihnen die Anleihen zu 16,5 Prozent ihres Nenn­werts abzu­kaufen, obwohl ihr Wert ja viel nied­riger taxiert worden war. Dieses Angebot haben viele angenommen. So wurden völlig neue Stimm­verhält­nisse unter den Anleihegläubigern geschaffen.

Vermögens­verwaltung vertrat Groß­teil der Stimmen

Ein undurch­sichtiges Spiel lief dann auf der alles entscheidenden Gläubiger­versamm­lung in München. Von 6 197 Schuld­verschreibungen, für die dort Stimm­rechte ausgeübt werden durfte, vertrat eine Düssel­dorfer Vermögens­verwaltung 5 517 Stimmen, also fast 90 Prozent. Darunter auch 3 170 Anleihen im Besitz von Schnigge, die die Anleihen von Privat­anlegern aufgekauft hatte. Die Vermögens­verwaltung in Düssel­dorf will nicht preis­geben, welche Eigentümer hinter den vielen Stimmen standen. Nur eine Junius Grundstücks­verwaltung ist offen genannt. Diese agiert ebenfalls im Dunst­kreis der Otto-Familie.

Über­wältigende Mehr­heit für Schulden­schnitt

Ein „weißer Ritter“ – also ein bis dato nicht genannter Käufer – stehe bereit. Er werde Sympatex aber nur nach solch einem Schulden­schnitt über­nehmen, erfuhren die wenigen privaten Gläubiger, die nicht verkauft hatten und zur Gläubiger­versamm­lung angereist waren. Die stimmte schließ­lich mit über­wältigender Mehr­heit für den Schulden­schnitt.

Weitere Merkwürdig­keit: Einige Anleihegläubiger drohten, sich gegen den Beschluss zu wehren. Ein Beob­achter berichtete, sie hätten als einzige den vollen Einsatz für ihre Anleihe zurück­erhalten, sollten aber nicht darüber reden.

Von einem Zweig der Otto-Familie zum anderen

Wer war dieser ominöse weiße Ritter? Gab es ihn wirk­lich oder diente er nur als Lock­mittel, um die Anleihegläubiger davon zu über­zeugen, sich günstig von ihren Anleihen zu trennen?

Selt­sam: Laut einer Presse­mitteilung von Sympatex Technologies vom Januar 2018 wechselte die Textilfirma nach der Versamm­lung nur von einem Zweig der Otto-Familie in einen anderen. Nach der erfolg­reichen Restrukturierung des Mutter­unter­nehmens der Sympatex Technologies GmbH werde der Münchner Hersteller von Funk­tions­textilien „zukünftig von Mitgliedern der Otto-Familie gehalten und von der KG Cura Vermögens­verwaltung betreut“, hieß es in der Mitteilung vom 25. Januar 2018.

Ehemalige Eigentümer sind wieder im Boot

Wenige Monate zuvor hatte eine für Außen­stehende nicht durch­schaubare Rochade begonnen. Die ursprüng­lichen indirekten Eigentümer der Sympatex Holding, heute Smart Solutions, der mit der Otto-Familie verschwägerte Stephan Goetz und sein Geschäfts­partner Stefan Sankt­johanser, über­gaben die Holding an eine Treu­hand­gesell­schaft. Bei dieser bleiben die Eigentümer anonym. Erst nach dem Schulden­schnitt gab sich die Otto-Familie als neue Eigentümerin preis. Inzwischen gehört die Holding gar über eine Vermögens­verwaltung wieder Goetz und Sankt­johanser. Es bleibt fraglich, ob je eine außen­stehende Partei für Sympatex ein Angebot gemacht hat.

Anlegerklagen in erster Instanz abge­wiesen

Vor zwei Jahren erklärte die Otto-Group auf Nach­frage von Finanztest, ihre Gesell­schafter hätten keine wirt­schaftlichen Interessen im Zusammen­hang mit der Insolvenz­abwendung der Sympatex gehabt.

Beratungs­firma OSA vertrat verschiedene Interessen

Auch eine weitere Schlüssel­figur äußert sich nicht mehr zu den Vorgängen: Der Chef der Beratungs­gesell­schaft One Square Advisors, die unter dem Namen „Project Spear“ den Vorgehens­plan entworfen hatte: Frank Günther. Er war schon von den Emittenten der Anleihe zum Gläubiger­vertreter benannt worden. Das deutsche Kapitalmarkt­recht lässt dies zu. Er sollte also die Interessen der Anleihegläubiger vertreten und war zudem für das Unternehmen beratend tätig.

„Mehr­heiten­beschaffung“ über „Friends and Family“

Finanztest liegt die Mail vor, in der Günther sein „Restrukturierungs­konzept“ für die Anleihe, das „Project Spear“, (deutsch: Projekt Speer), gegen­über den Gesell­schaftern skizziert hatte. Darin ist die Existenz eines Kauf­interes­senten, des Weißen Ritters ein wichtiges Element, von „Mehr­heiten­beschaffung“ über „Friends and Family (Freunde und Familie) “ ist die Rede, neutrale Gutachter sollen her.

400 000 Euro Sonderhonorar für Günther

Damit entwarf Frank Günther einen Plan für die für Anleihegläubiger teure Aktion. Belegt ist bislang allerdings nur: Günther, der Anleihegläubiger­vertreter, erhielt von der Eigentümerseite für die Orchestrierung des Plans ein Sonderhonorar von 400 000 Euro.