MSCI World Index

Welchen Einfluss Dividenden und Wechselkurs haben

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MSCI World Index - Das steckt hinter dem Welt-Index für ETF

Dividenden. Mit Ausschüttungen gibt es lang­fristig deutlich mehr Rendite. © Getty Images / Peshkov

Als Preis­index ohne oder als Total Return Index inklusive Dividenden, in Euro oder US-Dollar – wir zeigen die unterschiedlichen Index­varianten.

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Rendite in Euro, mit Dividenden

Wenn wir Renditen von Indizes darstellen, dann beziehen wir uns dabei in der Regel auf die Index­wert­entwick­lung in Euro und inklusive Dividenden. Sofern nicht anders gekenn­zeichnet, verwenden wir den Total Return Index. In anderen Quellen finden Anleger jedoch häufig die Index­wert­entwick­lung in US-Dollar. Mitunter ist sie auch bezogen auf den Preis­index. Die Unterschiede können erheblich sein.

Mit Dividenden 3 Prozent mehr pro Jahr

Zunächst zum Einfluss der Dividenden: Für die meisten Indizes gibt es drei Index­varianten. Wir stellen diese im Wert­entwick­lung­schart gegen­über:

  • Total Return Index in Euro (inklusive Dividenden)
  • Net Return Index in Euro (inklusive Dividenden, abzüglich Quellen­steuern)
  • Preis­index in Euro (ohne Dividenden)

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Der obige Chart zeigt: Mit Dividenden gibt es lang­fristig deutlich mehr Rendite. Der Total Return Index in Euro hat rund 3 Prozent pro Jahr mehr gebracht als der Preis­index in Euro. Um den Effekt im Zeit­verlauf zu sehen, zerlegen wir den Lang­frist­chart in einzelne Zehn­jahres­zeiträume. Im darauf­folgenden Chart starten die drei Index­varianten alle zehn Jahre wieder bei 100.

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Die Zehn­jahres­analyse zeigt, dass die Dividendenrendite schwankt. Sie bewegt sich zwischen 2 und 4 Prozent pro Jahr.

Tipp: Als ETF-Anleger müssen Sie sich keine Gedanken um den Erhalt der Dividenden machen. Alle ETF auf den MSCI World berück­sichtigen immer auch die Dividenden. Der ETF-Anbieter erhält die Dividenden und lässt sie dem Anleger zukommen. Sie werden entweder ausgeschüttet oder im Fonds­vermögen wieder­angelegt (Thesaurierung). Wie hoch die Dividendenrenditen des MSCI World und der vertretenen Länder ausfallen, steht im Unter­artikel Dividendenrendite und KGV.

Kein klarer Trend beim Wechselkurs

Nun werfen wir einen Blick auf die Indexwährung. Wir vergleichen den MSCI World in Euro mit dem MSCI World in US-Dollar. Wie der Lang­frist­chart zeigt, liegt die US-Dollar-Variante mit mehr als 9,6 Prozent durch­schnitt­licher jähr­licher Rendite weit vorne. Lohnt sich daher eher der US-Dollar-Index?

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Um die Frage zu beant­worten, zerlegen wir auch diesen Lang­frist­chart in Zehn­jahres­zeiträume. Im Chart unten kann man sehen, dass die gewaltige Ouperformance der US-Dollar-Variante aus den 70er Jahren herrührt. In den Jahr­zehnten danach lag jeweils am Ende meist die Mark- beziehungs­weise Euro-Variante vorn.

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Die ETF-Währung spielt keine Rolle

Anleger glauben häufig, dass sie mit einem MSCI World-ETF in der Fonds­währung US-Dollar andere Risiken und Chancen haben als mit einem ETF in Euro. Die Fonds­währung ist jedoch hinsicht­lich der Wechsel­kurs­chancen- und Risiken unerheblich. Mehr dazu lesen Sie in unserem Beitrag Währungsrisiken bei Gold, Fonds, MSCI World: Muss ich das Risiko absichern? Mit allen von uns empfohlenen 1. Wahl-ETF auf den MSCI World würden Anleger aus dem Euroraum eine Wert­entwick­lung erhalten, die ungefähr dem Total Return in Euro entspricht - abzüglich Kosten und Quellen­steuern.

Rendite in Dollar nur per Hedge

Wer weit­gehend die Rendite des MSCI World in US-Dollar haben will, müsste in ETF investieren, welche den MSCI World in Euro abge­sichert abbilden. 70 Prozent der Unternehmen im MSCI World kommen aus den USA. Wählt man die in Euro abge­sicherte Variante, werden Wechsel­kursaus­wirkungen minimiert und Anleger erhalten die Wert­entwick­lung in lokaler Währung – was größ­tenteils US-Dollar sind. Das kann mit höheren Kosten verbunden sein. Wir halten es zwar nicht für nötig, aber wer will, findet die passenden ETF in der Fonds­gruppe Aktienfonds Welt Euro hedged.

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Kommentarliste

Nutzer­kommentare können sich auf einen früheren Stand oder einen älteren Test beziehen.

  • Profilbild Stiftung_Warentest am 08.06.2023 um 15:27 Uhr
    Mischung MSCI World mit MSCI World SRI

    @tomtom5257: Die Kombination ist weder unsinnig, noch schädlich. Wie sehen keine Nacheile. Sie haben eine ausreichend hohe Streuung und ein Investment in nachhaltige Anlagen. Ihr Depot wird vielleicht etwas unübersichtlicher (bei "nur" 2 ETFs ist das aber kein Problem.

  • tomtom5257 am 07.06.2023 um 16:20 Uhr
    Mischung MSCI World mit MSCI World SRI

    Ist eine Kombination aus MSCI World mit MSCI World SRI ETF unsinnig oder schädlich durch z.B. Dopplungen?
    Habe vor 5 Jahren mit dem MSCI World (A2H59Q) angefangen, später vor 1 Jahr auch einen Fokus auf Nachhaltigkeit legen wollen und den MSCI World SRI ETF (IE00BYX2JD69) zusätzlich begonnen.
    Mit dem kompletten Umzug zum SRI tue ich mich. auch durch die geringere Diversifikation, schwer und überlege weiter beide parallel zu besparen. Gehen damit, abseits von nicht vorhandenen Ordergebühren, Nachteile einher?

  • test_de-Projektleiter_Stoffel am 15.05.2023 um 11:39 Uhr
    Länderanteile in Fonds MSCI Welt über die Zeit

    @Blatt: Vor allem wenn die Aktien eines Landes besser als die anderen laufen, erhöht sich das Gewicht des Landes im Index. Am Beispiel der USA war das gut zu beobachten, die nun knapp 70 % ausmachen (siehe oben). Die Wechselkurse der Währungen der im Index enthaltenen Aktien haben auch einen Einfluss. Wenn der US-Dollar steigt, steigt auch der Wert der US-Aktien relativ zu den anderen und damit auch der US-Anteil. Nach einer Neugewichtung können sich die Ländergewichte (meist minimal) ändern, weil neu bestimmt wird, welche Aktien in den Index kommen. Wer reinkommt bestimmt sich anhand des Börsenwertes, des Streubesitzes, des Handelsvolumen usw.

  • test_de-Projektleiter_Stoffel am 15.05.2023 um 11:38 Uhr

    Kommentar vom Autor gelöscht.

  • test_de-Projektleiter_Stoffel am 15.05.2023 um 08:39 Uhr
    Länderanteile in Fonds MSCI Welt

    @Blatt: Wenn die Länderanteile eines MSCI World-ETF sich von Fonds zu Fonds unterscheiden: Jeder Anbieter ist frei, wie er den MSCI World nachbildet. Da Anbieter selten alle 1500 Aktien des Index halten (aber fast), kann es auch zu unterschieden bei den Ländergewichten kommen (sollte aber i.d.R. nur die Nachkommastellen betreffen). Auch der Stand der Daten in dieser Datenbank kann für die Länderallokation unterschiedlich sein – so können sich auch Unterschiede geben. Und Swap ETF, die gar nicht die echten Indexaktien halten, können sowieso eine andere Allokation aufweisen.