MSCI World Index

Welchen Einfluss Dividenden und Wechselkurs haben

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MSCI World Index - Das steckt hinter dem Welt-Index für ETF

Dividenden. Mit Ausschüttungen gibt es lang­fristig deutlich mehr Rendite. © Getty Images / Peshkov

Als Preis­index ohne oder als Total Return Index inklusive Dividenden, in Euro oder US-Dollar – wir zeigen die unterschiedlichen Index­varianten.

Rendite in Euro, mit Dividenden

Wenn wir Renditen von Indizes darstellen, dann beziehen wir uns dabei in der Regel auf die Index­wert­entwick­lung in Euro und inklusive Dividenden. Sofern nicht anders gekenn­zeichnet, verwenden wir den Total Return Index. In anderen Quellen finden Anleger jedoch häufig die Index­wert­entwick­lung in US-Dollar. Mitunter ist sie auch bezogen auf den Preis­index. Die Unterschiede können erheblich sein.

Mit Dividenden 3 Prozent mehr pro Jahr

Zunächst zum Einfluss der Dividenden: Für die meisten Indizes gibt es drei Index­varianten. Wir stellen diese im Wert­entwick­lung­schart gegen­über:

  • Total Return Index in Euro (inklusive Dividenden)
  • Net Return Index in Euro (inklusive Dividenden, abzüglich Quellen­steuern)
  • Preis­index in Euro (ohne Dividenden)

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Der obige Chart zeigt: Mit Dividenden gibt es lang­fristig deutlich mehr Rendite. Der Total Return Index in Euro hat rund 3 Prozent pro Jahr mehr gebracht als der Preis­index in Euro. Um den Effekt im Zeit­verlauf zu sehen, zerlegen wir den Lang­frist­chart in einzelne Zehn­jahres­zeiträume. Im darauf­folgenden Chart starten die drei Index­varianten alle zehn Jahre wieder bei 100.

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Die Zehn­jahres­analyse zeigt, dass die Dividendenrendite schwankt. Sie bewegt sich zwischen 2 und 4 Prozent pro Jahr.

Tipp: Als ETF-Anleger müssen Sie sich keine Gedanken um den Erhalt der Dividenden machen. Alle ETF auf den MSCI World berück­sichtigen immer auch die Dividenden. Der ETF-Anbieter erhält die Dividenden und lässt sie dem Anleger zukommen. Sie werden entweder ausgeschüttet oder im Fonds­vermögen wieder­angelegt (Thesaurierung). Wie hoch die Dividendenrenditen des MSCI World und der vertretenen Länder ausfallen, steht im Unter­artikel Dividendenrendite und KGV.

Kein klarer Trend beim Wechselkurs

Nun werfen wir einen Blick auf die Indexwährung. Wir vergleichen den MSCI World in Euro mit dem MSCI World in US-Dollar. Wie der Lang­frist­chart zeigt, liegt die US-Dollar-Variante mit mehr als 9,6 Prozent durch­schnitt­licher jähr­licher Rendite weit vorne. Lohnt sich daher eher der US-Dollar-Index?

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Um die Frage zu beant­worten, zerlegen wir auch diesen Lang­frist­chart in Zehn­jahres­zeiträume. Im Chart unten kann man sehen, dass die gewaltige Ouperformance der US-Dollar-Variante aus den 70er Jahren herrührt. In den Jahr­zehnten danach lag jeweils am Ende meist die Mark- beziehungs­weise Euro-Variante vorn.

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Die ETF-Währung spielt keine Rolle

Anleger glauben häufig, dass sie mit einem MSCI World-ETF in der Fonds­währung US-Dollar andere Risiken und Chancen haben als mit einem ETF in Euro. Die Fonds­währung ist jedoch hinsicht­lich der Wechsel­kurs­chancen- und Risiken unerheblich. Mehr dazu lesen Sie in unserem Beitrag Währungsrisiken bei Gold, Fonds, MSCI World: Muss ich das Risiko absichern? Mit allen von uns empfohlenen 1. Wahl-ETF auf den MSCI World würden Anleger aus dem Euroraum eine Wert­entwick­lung erhalten, die ungefähr dem Total Return in Euro entspricht - abzüglich Kosten und Quellen­steuern.

Rendite in Dollar nur per Hedge

Wer weit­gehend die Rendite des MSCI World in US-Dollar haben will, müsste in ETF investieren, welche den MSCI World in Euro abge­sichert abbilden. 70 Prozent der Unternehmen im MSCI World kommen aus den USA. Wählt man die in Euro abge­sicherte Variante, werden Wechsel­kursaus­wirkungen minimiert und Anleger erhalten die Wert­entwick­lung in lokaler Währung – was größ­tenteils US-Dollar sind. Das kann mit höheren Kosten verbunden sein. Wir halten es zwar nicht für nötig, aber wer will, findet die passenden ETF in der Fonds­gruppe Aktienfonds Welt Euro hedged.

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12 Kommentare Diskutieren Sie mit

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Nutzer­kommentare können sich auf einen früheren Stand oder einen älteren Test beziehen.

Profilbild test_de-Projektleiter_Stoffel am 12.03.2023 um 14:52 Uhr
Reale Rendite

@Blatt: Das ist korrekt, wir zeigen die Nominalrenditen - also vor Inflation. Da auch andere Renditeangaben in der Regel nominal sind, können Anleger so besser vergleichen.

Blatt am 11.03.2023 um 10:26 Uhr
Reale Rendite

Ist meine Annahme richtig, dass alle Renditeangaben keine Realrenditen, also inflationsbereinigte Renditen sind?

Profilbild test_de-Projektleiter_Stoffel am 03.02.2023 um 13:38 Uhr
Nachhaltigkeit etc.

@1337: Unter Punkt 10 gibt es eine Liste mit nachhaltigen Indizes und den ETF darauf.
Hier finden Sie weitere Informationen zu von uns untersuchten nachhaltigen ETF:
www.test.de/nachhaltige-fonds (jeweils kostenpflichtig).

test_de-Projektleiter_Stoffel am 03.02.2023 um 09:52 Uhr

Kommentar vom Autor gelöscht.

1337 am 03.02.2023 um 07:12 Uhr
Nachhaltigkeit etc.

Schade, dass in dem Artikel (zumindest auf der ersten Seite) der Nachhaltigkeitsaspekt nur eine sehr kleine Rolle spielt.
Interessant wäre also zu erwähnen, dass hier ein Investment zum Beispiel in Fossilie Energien, Atomstrom, Waffen, etc stattfindet.
Gibt es weitere Alternativen zum SRI Index?