Das waren Zeiten

Erste Ölkrise, zweite Ölkrise, Wieder­ver­einigung, Spekulations­blasen am Aktienmarkt und jähr­liche Inflations­raten von minus 1 bis plus 7,7 Prozent pro Jahr. Unsere Tabelle zeigt, wie hoch die realen Renditen von Aktien, Anleihen und Gold in Deutsch­land seit 1970 waren. Reale Renditen zeigen das Ergebnis nach Abzug der Inflation. Je höher die Volatilität, desto stärker weichen die tatsäch­lichen Ergeb­nisse vom Mittel­wert ab – sowohl nach oben als auch nach unten.

Bundes­anleihen
gesamt

1-jährige Bundes­anleihen

Aktien Welt

Aktien Deutsch­land

Gold

Seit 1970 Inflation: 2,9 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

4,0

3,0

7,0

7,5

6,5

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

3,9

1,6

16,0

20,6

19,9

Wahr­scheinlich­keit für positive Realrenditen auf Jahres­sicht

insgesamt

76,1

91,3

70,2

67,7

56,2

bei Inflations­raten <= 5 %

82,5

97,9

72,5

69,0

54,2

bei Inflations­raten > 5 %

50,5

65,3

61,1

62,1

64,2

1970er Jahre Inflation: 4,9 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

2,1

2,3

1,1

4,2

23,9

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

3,6

1,9

13,7

16,5

25,2

1980er Jahre Inflation: 2,8 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

4,7

4,5

20,1

16,9

-2,5

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

4,8

1,9

15,9

20,2

21,5

1990er Jahre Inflation: 2,3 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

5,2

3,4

12,1

13,0

-3,1

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

3,9

1,3

17,1

20,5

15,4

2000er Jahre Inflation: 1,6 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

3,8

2,0

-4,7

-3,1

8,6

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

3,4

1,1

16,5

24,1

14,9

1970–74 (Erste Ölkrise ab 1973) Inflation: 5,9 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

0,0

1,3

-8,7

-3,1

30,0

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

3,9

1,9

14,9

18,2

26,8

1979–82 (Zweite Ölkrise ab 1979) Inflation: 5,4 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

1,2

1,4

18,2

2,6

25,6

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

6,2

2,1

13,4

12,5

30,8

1990–93 (deutsche Wieder­ver­einigung) Inflation: 3,6 Prozent pro Jahr

Reale Rendite
(Prozent pro Jahr)

6,2

4,1

3,6

4,8

-0,9

Schwankungs­breite
(Prozent pro Jahr)

4,1

1,8

17,9

21,2

17,4