Das waren Zeiten
Erste Ölkrise, zweite Ölkrise, Wiedervereinigung, Spekulationsblasen am Aktienmarkt und jährliche Inflationsraten von minus 1 bis plus 7,7 Prozent pro Jahr. Unsere Tabelle zeigt, wie hoch die realen Renditen von Aktien, Anleihen und Gold in Deutschland seit 1970 waren. Reale Renditen zeigen das Ergebnis nach Abzug der Inflation. Je höher die Volatilität, desto stärker weichen die tatsächlichen Ergebnisse vom Mittelwert ab – sowohl nach oben als auch nach unten.
Bundesanleihen | 1-jährige Bundesanleihen | Aktien Welt | Aktien Deutschland | Gold | ||
Bundesanleihen | 1-jährige Bundesanleihen | Aktien Welt | Aktien Deutschland | Gold | ||
Seit 1970 Inflation: 2,9 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 4,0 | 3,0 | 7,0 | 7,5 | 6,5 | |
Schwankungsbreite | 3,9 | 1,6 | 16,0 | 20,6 | 19,9 | |
Wahrscheinlichkeit für positive Realrenditen auf Jahressicht | insgesamt | 76,1 | 91,3 | 70,2 | 67,7 | 56,2 |
bei Inflationsraten <= 5 % | 82,5 | 97,9 | 72,5 | 69,0 | 54,2 | |
bei Inflationsraten > 5 % | 50,5 | 65,3 | 61,1 | 62,1 | 64,2 | |
1970er Jahre Inflation: 4,9 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 2,1 | 2,3 | 1,1 | 4,2 | 23,9 | |
Schwankungsbreite | 3,6 | 1,9 | 13,7 | 16,5 | 25,2 | |
1980er Jahre Inflation: 2,8 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 4,7 | 4,5 | 20,1 | 16,9 | -2,5 | |
Schwankungsbreite | 4,8 | 1,9 | 15,9 | 20,2 | 21,5 | |
1990er Jahre Inflation: 2,3 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 5,2 | 3,4 | 12,1 | 13,0 | -3,1 | |
Schwankungsbreite | 3,9 | 1,3 | 17,1 | 20,5 | 15,4 | |
2000er Jahre Inflation: 1,6 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 3,8 | 2,0 | -4,7 | -3,1 | 8,6 | |
Schwankungsbreite | 3,4 | 1,1 | 16,5 | 24,1 | 14,9 | |
1970–74 (Erste Ölkrise ab 1973) Inflation: 5,9 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 0,0 | 1,3 | -8,7 | -3,1 | 30,0 | |
Schwankungsbreite | 3,9 | 1,9 | 14,9 | 18,2 | 26,8 | |
1979–82 (Zweite Ölkrise ab 1979) Inflation: 5,4 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 1,2 | 1,4 | 18,2 | 2,6 | 25,6 | |
Schwankungsbreite | 6,2 | 2,1 | 13,4 | 12,5 | 30,8 | |
1990–93 (deutsche Wiedervereinigung) Inflation: 3,6 Prozent pro Jahr | ||||||
Reale Rendite | 6,2 | 4,1 | 3,6 | 4,8 | -0,9 | |
Schwankungsbreite | 4,1 | 1,8 | 17,9 | 21,2 | 17,4 | |