Geschlossene Ökofonds: Fast alle sind mangelhaft

Nur zwei Fonds erreichten die Note ausreichend

Bei geschlossenen Ökofonds beteiligen sich private Investoren meist über viele Jahre als Kommanditisten an Solar- und Wind­parks. Dafür werden ihnen jähr­liche Renditen zwischen fünf und zehn Prozent in Aussicht gestellt. Was gut klingt, ist ziemlich riskant. 14 von 24 der zum Stichtag 2. September 2013 angebotenen Fonds fielen schon bei einer Vorprüfung durch, weil sie aufgrund ihrer Konstruktion für Anleger von vorn­herein zu riskant sind. Von den zehn Fonds, die schließ­lich noch in die Detail­prüfung kamen, erreichten nur zwei Fonds die Note ausreichend. Der Rest war schlicht mangelhaft. Finanztest erklärt, worauf Anleger bei lang­jährigen geschlossenen Ökofonds, an denen Anleger sich mit meist ab 10 000 Euro plus 5 Prozent Abschluss­gebühr beteiligen können, besonders achten müssen.

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K.o.-Merkmale für geschlossene Ökofonds

Wenn geschlossene Ökofonds mit Lauf­zeiten von 5, 10 und mehr Jahren schon von vorn­herein so konstruiert sind, dass sie für Anleger viel zu riskant sind, hat Finanztest die Fonds gar nicht erst detailliert geprüft. Unsere K.o.-Merkmale können auch von Privat­investoren leicht nach­voll­zogen werden. Ein Ausschluss-Kriterium ist für uns, wenn beim Verkauf der Fonds­anteile mehr als 10 Prozent der Fonds­investitionen noch nicht fest­stehen. Anleger müssen dann blind darauf vertrauen, dass der Fondsanbieter die richtige Auswahl trifft und dabei keine eigenen Interessen verfolgt.

Kredite in Fremdwährung bergen Währungs­risiken

Auch die Aufnahme hoher Kreditsummen in ausländischer Währung ist zu riskant. Schlecht ist auch, wenn der Anbieter die Prospekt­ver­antwortung auf die Fonds­gesell­schaft über­trägt. Sind Fehler im Prospekt für die Schieflage eines Fonds verantwort­lich, müsste ein Anleger seine eigene Fonds­gesell­schaft verklagen, in der er selbst Mitunternehmer ist. Von vorn­herein untauglich sind auch Fonds, in die Klein­anleger Raten­beträge von 50 bis 200 Euro pro Monat einzahlen sollen. Im Pleitefall besteht hier die Gefahr, dass die Raten bis zur vertraglich vereinbarte Summe weitergezahlt werden müssen.

Detail­prüfung für Privat­investoren schwierig

Eine detaillierte Prüfung von geschlossenen Fonds ist für Privat­investoren kaum mach­bar. Finanztest hat dafür viele Kenn­ziffern bewertet und diese in drei Gruppen unterteilt.Im Teil­bereich „Erträge und Kosten“, in der unter anderem neben der in Aussicht gestellten Rendite auch die Sicherheit der Erträge bei Prospekt­auflage von Wind - und Ökofonds untersucht wurden, schnitten einige Fonds immerhin befriedigend ab.

Prognosen viel zu opti­mistisch

Bei den Prognosen haben die Anbieter oft zu schöne Zahlen angesetzt, Liquiditäts­rück­lagen und Instandhaltungs­kosten knapp kalkuliert und Kosten für Anschluss­kredite eher tief angesetzt. Problematisch war bei allen geprüften Fonds die hohe Fremd­kapital­aufnahme. Die nied­rigste Fremd­kapitalquote lag bei knapp 60 Prozent, die höchste bei rund 86 Prozent. Das ist für Anleger riskant, weil die Kredite auch dann mit Geld aus den Fonds zurück gezahlt werden müssen, wenn die Geschäfte schlecht laufen. Um das Risiko hier zu begrenzen, gilt seit dem 22. Juli 2013 das neue Kapital­anlagegesetz­buch, das eine maximale Kredit­aufnahme von 60 Prozent fest­legt. Alle getesteten Fonds wurden vor diesem Datum aufgelegt. Welche weiteren Kenn­ziffern für die Beur­teilung von geschlossenen Ökofonds wichtig sind und wie Finanztest bewertet hat, steht auf der nächsten Seite unter „So haben wir getestet“.