Ausgewählte Garantiezertifikate auf dem Prüfstand

Emittentin

HSBC Trinkaus & Burkhardt

Vontobel

Vontobel

DZ Bank

Citibank

Morgan Stanley

Goldmann Sachs

Isin

DE 000 TB0 YCF 0

DE 000 VFP 947 3

DE 000 VFP 80T 0

DE 000 DZ3 82B 7

DE 000 A0N YKH 5

DE 000 MS2 UWP 9

DE 000 GS0 QP7 2

Emissionstag

4.9.2007

4.9.2007

4.9.2007

14.9.2007

31.8.2007

5.9.2007

4.9.2007

Nennwert

100 Euro

100 Euro

100 Euro

100 Euro

1 000 Euro

100 Euro

100 Euro

Basiswert

Dax Performanceindex

DJ Euro Stoxx Select Dividend 30 Kursindex

DJ Euro Stoxx 50 Kursindex

DJ Euro Stoxx 50 Kursindex

Lyxor ETF MSCI India

MSCI Emerging Markets

Next-11 Core-8-Index

Rückzahlungs-
tag

7. 9. 2009

7. 9. 2012

7. 9. 2010

14. 1. 2009

31. 8. 2011

6. 3. 2012

4. 3. 2013

Ausgabe-
aufschlag
(Prozent)

1,0

2,5

1,5

0,0

0,0

2,00

1,00

Grundlage der Rück-
zahlung bei Fälligkeit

Kurs des Basiswertes am 31. August 2009

Kurs des Basiswertes am 31. August 2012

Durchschnitt vom Kurs des Basiswertes an 36 Tagen

Durchschnitt vom Kurs des Basiswertes an 5 Tagen

Durchschnitt vom Kurs des Basiswertes an 16 Tagen

Durchschnitt vom Kurs des Basiswertes an 18 Tagen

Durchschnitt vom Kurs des Basiswertes an 22 Tagen

Besonderheiten der Rückzahlung

Die maximale Rückzahlung für 100 Euro Nennwert beträgt 124,99 Euro. Steigt der Basiswert in der Laufzeit auf 125 % des Anfangswerts, gibt es unabhängig von der weiteren Kursentwicklung nur 108 Euro.

Keine

Der Durchschnittswert wird mit dem Faktor 1,15 multipliziert.

Die maximale Rückzahlung für 100 Euro Nennwert beträgt 110,00 Euro.

Die Kapitalgarantie beträgt nur 95 Prozent vom Nennwert.

Der Index notiert in Dollar. Das Endergebnis wird in Euro umgerechnet.

Der Basiswert notiert in Dollar. Der aktuelle Kurs fließt in die Durchschnittsbildung ein.

Durchschnittliche Beteiligung am Anstieg des Basiswerts
(Prozent)

21,5

95,1

55,5

31,2

43,3

48,5

50,6

Rückzahlung höher als Garantie trotz Verlusts des Basiswerts

In 9 Prozent der Verlustfälle

Nie

In 21 Prozent der Verlustfälle

In 20 Prozent der Verlustfälle

In 35 Prozent der Verlustfälle

In 21 Prozent der Verlustfälle

In 24 Prozent der Verlustfälle

Mindestrendite
(Prozent pro Jahr)

-0,50

-0,49

-0,50

0,00

-1,30

-0,44

-0,18

Maximale Rendite
(Prozent pro Jahr)

11,24

–

–

7,41

9,70

–

-

Mittlere Renditedifferenz gegenüber dem Basiswert
(Prozent)

-6,2

-0,5

-3,2

-2,7

-4,8

-3,7

-3,6

Entgangene Dividende
(Prozent p. a.)

Keine

3,7

2,5

2,5

Keine Angabe möglich

2,8

Keine Angabe möglich

Finanztest-Kommentar

Für Anleger, die auf steigende Kurse setzen, taugt das Papier nicht. Sobald die Börse zu gut läuft, stürzt die Rendite auf 8 Prozent ab. Die Wahrscheinlichkeit, die maximale Rendite von 11,24 Prozent zu bekommen, ist nahe Null. Dazu müsste der Dax genau am Schlusstag auf 124,99 Prozent seines Anfangswerts gestiegen sein.

Dieses Zertifikat bietet nahezu volle Beteiligung an Kursgewinnen. Der Dividendenverlust wiegt allerdings schwer.

Positiv ist, dass der Durchschnitt aus 36 Werten berechnet wird. Schade, dass der Anleger nur zur Hälfte am Anstieg teilhat.

Gut ist: Es gibt keinen Ausgabeaufschlag. Schlecht sind die Durchschnittsbildung aus nur fünf Werten und die Obergrenze bei 10 Prozent plus.

Kein gutes Angebot: Dafür, dass der Anleger ein Verlust-risiko trägt, ist die Teilhabe am Indexanstieg zu gering.

Der Durchschnitt wird aus wenigen Werten berechnet. Die Beteiligung am Kursanstieg des Index ist gering. Ein guter Emerging-Market-Fonds als Beimischung ist die bessere Alternative.

Wer auf die kommende Generation der Schwellenländer (next 11) spekulieren will, sollte das damit verbundene Risiko in Kauf nehmen und sich ein Indexzertifikat zur Beimischung kaufen. Risikoscheue Anleger lassen lieber gleich die Finger von dieser Wette.